装置新浪商事存户端：随时随地手机看港股 有限收费股价提示百富环球(327 HK)：公司调研纪要；海内业务促进好于预期
咱们于2014 年7 月7 日调研了百富环球(327 HK)坐落深圳的支部及研制核心，以及坐落广州番禺的外包(OEM)消费部。以次是宴会纪要：
聚焦海内策略顺利，海内业务牵动上半年功绩大幅增加。公司近年来专一海内市面的扩张，2013 年公司海内支出占比已达29%。治理层估计3 年陆海内业务的支出比率将晋升到总支出比率的50%，内中海内业务当中新生市面占比70-80%，幼稚市面占比20-30%。上半年，海内市面均匀售价颠簸，但是中东、南美等地的出货量大幅下降牵动了海内市面支出的飞速增加。公司极端看重海内市面的扩张，并以为海内市面的拓展很大水平上决议了百富环球的将来。瞻望下星期，公司估计海内业务的增速会较上半年的超高速增加放缓，但是多日来看，总体增速依然会超过年终所预期的50%的支出增加。
高厚利的海内市面无望牵动全体厚利率的进一步晋升。与中国市面相比，海内市面具有的特性是：增速快、厚利高。异样的货物海内幼稚市面的单价较新生市面高30-50%，而新生市面较中国市面高10-20%。从增加进度及市面定量来看，海内新生市面更没有容小觑。以巴西为例，小微金融无比兴旺，90%的买卖经过金融IC 卡停止，领取技能也是寰球最保守的地域。出于保险性的思忖，巴西的POS 机每3 年就要由于技能晋级而复旧换代一次，年出货量正在250 万台之上。眼前百富曾经进入巴西市面，与巴西UOL 公司竞争，单独拓展巴西电子领取市面。UOL 正在巴西的次要服务是互联网络服务和正在线服务阳台需要商，而旗下PagSeguro 专一为存户需要保险领取。因为海内业务的厚利率较高，厚利率正在40%或者之上。因而，咱们以为公司海内业务的减速扩张将无望推进保持35%之上的厚利率。
研制主力建立中心合作力，货物认证是要害。公司非常注重货物研制，研制用度占总支出的比率正在6%内外，占比与寰球排名第一与第二的Ingenico 和Verifone 相等。眼前有超越300 名工事师，专一于设施研制。公司正在北上广深均有使用硬件研制核心，次要是为了与银行以中举三方领取公司的技能核心支部做对于接。货物研制周期一般正在半年至一年，而认证的周期一般较长。20%的研制用度花正在认证上。公司正在货物研制及认证(certification)范围经历丰盛，确保货物可以保险、稳固、经过认证。
国际业务存户集合度有所降落，其三方领取公司青出于蓝。公司正在国际走的是直销形式，次要存户是收单组织。繁多大存户囊括母公司高阳旗下的随行付、银联商务以及其余一般其三方领取公司。存户散布上，来自于随行付的支出占百富的总支出比率已由过来的17%降落到现正在的8%。而银联商务正在百富客户群的市面份额占比降落最快，缘由是其三方领取公司近两年快捷向三四线乡村浸透，其三方领取企业占百富的存户比率疾速进步。其三方领取公司疾速抢占三四线乡村市面份额的办法囊括经过出售人员向商户间接出售POS 机，以低费率(向商户收的手续费可低至千分之三)吸收商户。
收单组织的合作减速了事业POS 机的复旧换代，创举了更多的POS 机需要。
确定二维码的具有价格，O2O 包含硕大商机。治理层以为二维码有其具有的价格，O2O 的商机硕大，由于没有管从消耗者的立场还是商户的立场，都可以从二维码的领取形式中获益。从消耗者的立场，经过扫描二维码存户能够失掉商家的优越倍数，而从商户的立场，经过跟踪扫描二维码的用户，商户能够有对准于性得做一些海报推送。眼前独一的阻碍就是保险性，一旦事业规范出面，公司将依据事业规范推出能够支撑二维码领取的POS 机。眼前公司曾经加长关于O2O 畛域的输入，全体POS 机终端曾经具有二维码领取性能，公司眼前正在开拓声控领取技能。咱们估计公司往年正在国际挪动领取市面的格局和竞争将会愈加多元化（双双）
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